新创公司募资的困境(三):突破传统募资模式——FLYING.

作者: 时间:2020-07-13Q佳生活407人已围观

新创公司募资的困境(三):突破传统募资模式——FLYING.
FLYING.VC 介绍1. FLYING.VC 是什幺?

FLYING.VC 是股权群众募资平台,主要是以媒合新创公司以及投资人为主要模式的平台。我们期待可以提供创业者与投资人互相认识的机会,让创业家有机会拿到小额的启动基金,并以相对应的「收益分成」或是「股权回馈」作为回报。

实际运作的概念有点像天使俱乐部,只是把评估审核的流程移植到网路平台,创业团队上传募资提案,只有审核过的天使投资人们可以看到相关资讯,如果有兴趣的天使够多,就会进行线下的提案简报与媒合聚会,线上媒合,线下成交。

初步我们会先以 收益分成的模式开始运作,这个模式的好处是,可以先针对专案募资 ,只要能够清楚的定义专案範围,并能够提出完整的财务报表 ,比起股权募资会更有弹性,也更适合以无形资产为主的网路、文创产业。

收益分成的募资模式,实际上也就是传统民间集资的模式,透过合约协议 ,而不需受到股权买卖的限制。虽然在证券交易法中,有价证券的定义已经被扩大,这样子的合约协议确实也有可能被认为是有价证券,但依据现行的证券交易法,只要走私募模式,仍然是合法行为 。

2. 为什幺要做 FLYING.VC?

如同本文前述,因为我经历过创业、卖公司、重新创业、投资等等不同的角色,并且尝试过各种不同筹资管道,了解一个新创事业成立过程中资金短缺的辛苦。另一方面,两年前我开始参与创投并创立 flyingV,也发现了投资人寻找好案源的麻烦。需要钱的人找不到钱,天使找不到好案源,形成相当矛盾的现象。

台湾的未来在创新的产业架构,鼓励微型企业的成长,才是台湾产业成长的未来。自民国 80 年以来,中小企业佔台湾约 7 成以上的比例,创造了大多数的就业机会,从硅谷的创新创业模式,更可发现创新创业培养与研发能量投资的重要性,如何建立长期支持与鼓励创新的生态系统,会是台湾相当重要的发展方向。

我们希望可以突破传统募资模式的资讯封闭及高门槛,协助投资人发觉有潜力的小型新创事业。由于群众募资的特性,单一投资人的风险被大量的分摊,可以有更多弹性去鼓励新创,也让新创公司有了新的筹资模式。

3. 跟 flyingV.cc 有什幺关係?

运营 FLYING.VC 平台的正式法人是 FlyingV Equity Inc.,目前登记在 Samoa,并不属于台湾公司,且与 flyingv.cc在业务上没有任何关係。

flyingV.cc 属于捐赠模式的群众募资,而 FLYING.VC 採俱乐部会员制,所有募资内容仅针对进阶会员公开,是天使或 VC 和创业者的交流平台,实际的投资媒合都是在线下进行

4. 法源依据?

FLYING.VC 不会有任何线上的金流交易,平台只做创业者与投资人的资讯交流与互动社群,实际投资行为皆以线下作业,全部的流程皆符合台湾私募股权相关金融法条。

私募相对于公开募集而言是一种针对特定对象募集资金的方式,台湾未公开发行的私募,依据证券交易法需符合以下规定:

  1. 针对特定人募资
  2. 自然人股东不可超过 35 人
  3. 不可为一般性广告或公开劝诱之行为

FLYING.VC 採俱乐部会员制,所有募资内容仅针对通过审核的进阶会员公开,每次股权募资专案投资人设限为 35 人以下。

5. 推动修法的过程

美国、欧盟都积极修法,推动创业环境,那台湾呢?

美国的研究报告显示「创新成长性」的公司对创造就业机会的贡献最大。。其中成立低于 5 年的公司对创造就业机会的贡献最为显着。

去年四月美国欧巴马总统签署了 JOBS 法案 ,并顺利投票通过利用群众募资来大规模扶持新创企业的发展,因为透过这些企业的成长能持续创造就业促进经济成长。15 个月后,美国证管会也正式通过股权群募的 施行细则 ,目前 equity crowdfunding 在美国可以说是完全合法且几乎没有限制。

反观台湾,中小企业一直是我们的骄傲,在台湾 78% 的就业人口来自于中小企业,如何能够真正的推动台湾创新的进步,跟上国际趋势提供良好的投资环境给予创新创业的年轻团队,这将会是台湾未来非常重要的任务。

新创公司募资的困境(三):突破传统募资模式——FLYING.

在过去一年半,我们持续在跟主管机关沟通群募法案,也有立委愿意协助推动修法甚至是立法,但如同大家所知,要在台湾推动这个议题实属不易,这也是 FLYING.VC 会直接设立在境外的原因。

实际上,JOBS ACT 并非凭空生出的法案,而是将原本的证券交易
法再延伸,说明如下:

1. 台湾证交法源自美国证交法,基本的法条及精神完全一致。但针对私募相关法令,美国在这数十年间有许多行政命令及解释令针对私募的特定人有许多鬆绑

2. 2012 年 美国通过的 JOBS ACT,基本精神是为了提升就业率,手段是大幅放宽新创企业的筹资限制。而事实上,在这份法案中,有两节主要的法令,是针对新创企业的不同阶段,以下简单说明 JOBS ACT 各章节的主要内容:

    Title 1 - 法案源由说明    Title 2 - 主要针对新创企业 IPO 条件鬆绑Title 3 - 股权型式的群众募资。事实上这一章节并非凭空飞来一笔,而是大幅放宽原本证券交易法在私募方面的限制,并且增设了一个所谓 Funding Portal 的定义     Title 4, 5 - 比较琐碎的说明

-- 该法案最主要、重要的内容就在 Title 2 和 Title 3 ,原本大多数研究是 Focus 在 Title 2,也就是所谓 IPO 条件鬆绑的这一节,而最多争议也来自这里,因为美国的投资人协会也认为,若是鬆绑 IPO 限制,可能会造成投资人的极大损失 。我个人也认为这一节问题很大,不建议台湾的主管机关往这个方向走。

-- 事实上,今年初柜买中心所提的创柜板定义,比较偏向 Title 2 的状况,未来若往这个方向走,很有可能出问题。

-- 而我这一年来不断在倡议的,是属于该法案 Title 3 的範畴,其精神是,让新创公司的私募可以有更大的弹性,并且放宽特定人之限制

3. 基本上,台湾的证交法之重点法条如下:

        第   7 条 -- 定义 有价证券 募集 及 私募 之定义

        第 22 条 -- 主要针对有价证券之公开募集、发行与买卖做定义。

        第 43-1 ~ 43-5 条 -- 针对 有价证券 之 收购 做定义

        第 43-6 ~ 43-8 条 -- 针对 有价证券 之 私募 做定义

        -- 在目前的证交法之私募法规里有几点重要精神:

-- 必须要针对特定人,特定人之定义有三:

一、银行业、票券业、信託业、保险业、证券业或其他经主管机关核准之 法人或机构。

二、符合主管机关所定条件之自然人、法人或基金。

三、该公司或其关係企业之董事、监察人及经理人。

      前项第二款及第三款之应募人总数,不得超过三十五人。

-- 不得进行「一般性广告及公开劝诱」之行为

-- 限制转让

-- 以上限制跟美国证交法基本相同,但是如上所述,这数十年来,美国已经针对所谓的「特定人」做了相对宽鬆的释义,甚至在新的群众募资法案中,增设了所谓的 Funding Portal

-- Funding Portal 之用途,即是美国金管将上述特定人定义之第二项的主管机关之认证权责,下放到民间机构

-- 也就是说,目前在美国,所谓的 Funding Portal 必须受金管会管辖、约束,但该 Funding Portal 可进行特定投资人之审核

-- 目前美国尚未正式发出 Funding Portal 牌照,但已发出两份 No Action Letter 给 Angel.co, FundersClub.com 两家 Funding Portal

-- 也就是说,美国金管会已经认同并且核準所谓 Funding Portal 概念,但因施行细则尚未定案,故先发出 no action letter 让两家平台先就地合法

-- 事实上,所谓 Funding Portal 可以解释成,透过网路做「创投」的行为,若此行为被认定为不合法,则台湾创投业通通都不合法了!!

-- 故,我们可以说,所谓的 CROWDFUND ACT 基本上是美国证交法私募制度的「延伸」及「鬆绑」再搭配上新的 Funding Portal,而原本为了防弊的「限制转让」及「投资上限」等条件仍然维持

4. 美国金管会已正式通过了群众募资法案的相关施行细则

    - 在之前只有 JOBS ACT 的时期,许多人认为没有完整配套方案所以对于群众募资法案抱持怀疑的态度,但若连美国的最高金管机关都正式通过,我相信台湾应该也要有一样的决心!

股权群众集资,若走私募一路,基本上和「创投」一样,只要依据证交法进行即可。这也是之前我建议 创柜板 调整的方向

但若以世界趋势以及台湾现况,我认为一个群众募资专法仍有其必要性,除了具有较高的社会关注度,也比较容易将散落在各处的细节规定一定统辖。内容可能包含:

6. 未来的计划

FLYING.VC 会在年底前上线,在六个月之内我们会先专注在平台开发及指标案件媒合,希望在一年之内可以逐步在不同国家营运,初步会以东南亚为优先考量。

Call-to-Action1. 有兴趣了解的投资人

很谢谢大家愿意支持这样的想法,如果有兴趣了解并一起投资新创公司,欢迎至 FLYING.VC 注册,里面有更详细的说明与解释。

2. 有兴趣了解的创业团队

目前平台正在创立当中,因此我们非常缺好的案源,如果你有好的团队与想法,欢迎直接与我们接洽,我们会有专员为你们做审核,只要审核通过会马上进行投资人的媒合等相关细节。

3. 有疑虑的人

可上 FLYING.VC 的常见问答,在里面可以找到您所需要的答案。如果看完常见问答后依然有疑问者,欢迎直接将问题来信 ,我们会尽速回覆。

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